A股节后调整“一步到位”,还是“五月卖跑得快”?
作者:李隽  到底是“五穷六绝七翻身”,仍是“全球放水,泡沫归来”?  “五月卖跑得快”(Sell in May and walk away)是曩昔“春季烦躁”后的操作前史经验,也有老股民嘴边总是挂着“五穷六绝七翻身”的说法。在海外局势不确定,外盘利空发酵等不利要素效果下,A股在5月6日呈现必定起伏低开根本没有悬念。  低开之后A股到底是相似2月初那种调整根本“一步到位”,仍是持续“五月卖跑得快”的大概率前史走势,部分资深商场人士对未来行情呈现了必定的不合,既有“五穷六绝七翻身”的失望观念,也有“全球放水,泡沫归来”的看多观念。  “五穷六绝七翻身”?  2020年前四个月,A股别离在2月4日和3月19日跌破2700点,技能形状上构成“双底”走势,而五月低开之后会不会造就第三个底部?对此,不少资深商场人士以为,现在状况跟2019年5月开端的大跌有必定的相似,尾部危险仍然需求消化。  华讯出资首席战略师胡宇向榜首财经记者表明,低开之后或许会有一波下行行情,美股二次探底的概率较大,估计A股5月行情将会趋于稳健,但估计6月行情会较为悲惨剧。所以,5月份若有反弹,应该边打边撤。5月若直接下行,则或许体现为科技股的进一步跌落。  胡宇以为,创业板推出注册制。每一次深圳发行体制变革,都会带来重要拐点。2004年5月推出中小板上市,2009年7月深圳推出创业板后,股市持续“挖坑”,而这两次之后深圳房价都呈现了显着上涨。  新年代证券首席战略剖析师樊继拓以为,3月底到4月的反弹,背面中心原因是“仓位回补+博弈两会+复工预期”。进入5月,前两个要素的正面影响将会削弱,第三个要素尽管在持续,但力度并没有太快。由此或许带来A股5月的尾部危险,空间上会洗出大部分博弈性资金,时刻上或许是月度的。尾部危险期,战术上要操控仓位,战略上要开端寻觅新的逻辑,前史上尾部危险期都是新板块的酝酿期。2018年12月酝酿了养猪、券商,2019年6月~7月酝酿了电子。趋势性行情需求一个月左右的酝酿,较早的大幅加仓时刻点或许在5月底到6月初之间。  金鹰基金表明,尽管海外冠状肺炎疫情的操控和延伸的不确定性仍然较大,可是国内疫情操控妥当以及优质公司成绩向好仍然推进A股商场的上涨。国内疫情现在现已进入到结尾,复工复产已康复至疫情前水平,消费和社交活动估计会有所复苏,而地方政府专项债扩容以及新旧基建、新能源轿车补助等稳添加方针会持续开释。估计国内经济会比海外商场更早得到修正。未来一段时刻,估计疫情关于资本商场的影响将明显削弱,商场将愈加重视疫情衍生的交际对立对世界政治环境带来的变数。  2440点是不是A股一轮牛市的起点?  尽管在2月4日和3月19日两度跌破2700点大关,不过具有必定耐性的A股,间隔2019年1月的底部2440点仍然比较悠远,现在来看2019年1月开端的这一轮牛市形状仍然没有被损坏,牛市全体现已持续了一年零四个月。  前史上来看,A股牛市的持续时刻很少能超越两年半,从曩昔十几年的四轮首要牛市(部分牛市为结构性行情)来看,2013年6月“钱荒”后到2015年6月的创业板牛市(注:创业板指在2012年12月已先行见底),2016年1月底到2018年1月底的蓝筹股牛市,2005年6月到2007年10月的全面牛市,2008年10月到2010年10月的“吃药喝酒”和中小板行情。  金融股方面,2018年7月3日是我国安全(601318.SH)和招商银行(600036.SH)等绩优股的前史大底,至今现已超越22个月,近期也有我国安全的大手笔回购以及招商银行的高管团体增持;近期屡创新高的贵州茅台(600519.SH)等部分蓝筹股,前史大底则是在2018年10月30日跌破500元,至今走牛时刻已超越一年半。  对未来商场的走势,仍然有部分资深剖析人士表达了“泡沫归来”的看多观念,首要依据是全球疫情布景下,以美联储为首的全球央行“团体放水”。  海通证券微观剖析师姜超表明,回顾曩昔的20多年,美联储从前有过屡次相似的紧迫降息方针,别离发生在1998年、2001年和2008年,其布景都是为了应对其时的潜在危机。  但是从逻辑上说,疫情导致的经济下滑是必定的,这意味着经济对钱银的需求是下降的,假如这个时分投进天量的钱银,理论上来说钱银对经济而言便是过剩的,这些剩余的钱银假如进入不了实体经济,终究就或许会构成新的一轮财物泡沫。美国经济在曩昔的20多年,一向处于危机与泡沫的循环傍边,每一个泡沫终究都会引发危机;而为了解救危机,必定会大幅放水,这就会催生出新的财物泡沫。  姜超以为,更值得咱们重视的是,全球央行这一次大印钞也是前所未有的。假如我们信任疫情终将完毕,未来我国的经济仍将坚持安稳添加,加上我国广义钱银增速现已回升至两位数,那么比较于持有几乎没有报答的现金类财物,未来无论是持有优质的房产仍是股票,应该会有更高的报答,新的一轮财物泡沫或正在酝酿。  装备方向:注册制年代看好蓝筹股  商场人士表明,现在首要的装备方向能够考虑可选消费的方面。  樊继拓以为,近期利率开端快速下行,或许会带来部分重视股市分红的装备资金,主张重视轻视值和存在高分红潜质的板块,金融地产板块、部分现金储藏充沛的周期板块能够恰当重视。从根本面来看,未来的要点是调查各职业从疫情中康复的速度,考虑到国内经济或许会抢先全球经济的复苏,主张重视国内消费。近期多个地方政府出台了安稳消费的方针,相似的方针或许会持续出台,对消费的正面影响大概率还没完毕,主张持续超配,并要点重视可选消费。  华泰证券剖析师张馨元表明,关于现有板块的估值影响来看,创业板注册制变革后,新股涨跌幅限制放宽,有望改进创业板股票流动性。长时间可投标的随扩容逐步添加,标的稀缺性下降,A股或将呈现估值分解,壳价值回落。因而短期重视券商、A股创投、新股映射或参股、拟分拆上市A股标的,在创业板注册制正式推出前后估值有望提高;长时间重视蓝筹、创蓝筹、新兴产业领航者。  上海一位基金公司高管向榜首财经记者表明,主张出资者在当时能够依据现已发布的年报和季报挑选价值出资标的,特别能够长时间持有绩优股。假如是价值出资者仍然能够持续持有职业龙头股,没有必要由于2020年榜首季度的成绩不如预期就抛弃,价值出资长时间坚持本身的风格很重要,全球无危险利率的下降,“财物荒”的微观布景下,也有利于A股白马股的股价体现。

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